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“增高针”销售不佳?“医药界茅台”跌停系因过于保守谨慎?

来源:金陵晚报     时间:2020-09-15 15:14:39

昨日午间,被称为“医药界茅台”的长春高新(000661)突然直奔跌停,截至收盘跌停封单仍然超万手,报371.62元,当日折损167亿市值。K线可见,公司上一次跌停还是今年2月3日A股春节后重新开市。记者了解到,一则券商调研纪要在市场广为流传,该纪要显示,长春高新的核心产品金赛生长激素今年暑假销售不佳,更有传闻指公司已下调相关业务的利润增长预期。

“增高针”销售不佳?

近年来,长春高新业绩骄人、股价居高不下,旗下给青少年注射增高的生长激素功不可没。去年年报显示,金赛药业实现收入48.22亿元,同比增长50.87%;实现净利润19.76亿元,同比增长75.08%,生长激素、促卵泡激素正是该公司的主导产品。虽然年报没有明示生长激素的毛利率,但从披露的财报看,报告期内长春高新基因工程、生物类药品毛利率高达92.88%,可见该产品吸金惊人。值得一提的是,金赛药业收入占比较大且持续提升,从2012年的41%增加到2019年的65.39%。

不过,事情正在发生变化。周一午后,长春高新突然封住跌停板,全天成交超58亿元,大幅高于以往全天成交额。蹊跷的是,昨日板块并无明显异动,同花顺iFinD 显示,当日生物医药、生物制品行业仍有近1%的涨幅。

不少投资人士将长春高新昨日暴跌归于一份交流纪要。该纪要显示,此次机构交流于9月2日举办,公司方面的交流人为证代。据了解,金赛药业作为行业龙头,拥有粉针、水针和长效三种生长激素剂型。今年上半年金赛生长激素水针收入占比为80%,长效和粉针各占10%左右。此外,水针有30%左右的增长,长效15%增长,粉针不到10%增长。

证代透露,今年6、7月学生都不敢去医院。至于暑假,7月仍然会有些影响,8月还可以,但有些学生放假晚、结束早,“销售是受一定影响的,可能不利”。

会谈纪要显示,三季度销售情况不好也有内部松懈的原因,7月同比下滑也是历史首次。之前善于做线下活动,但今年线下活动受限。

记者注意到,在整个交流过程中,机构人士近乎一半的问题,都围绕着生长激素,不过机构的热情并未换来期待中的利好。据了解,金赛方面仍未主推长效生长激素剂型,因为十几万费用市场不一定接受。

该人士坦承,消费者对于生长激素认知度不够,目前主要还是在三甲医院,二线以下城市远远没有覆盖到,未来金赛的业绩增速无法判断。

值得一提的是,伴随这份纪要,市场同时出现“长春高新将核心生长激素业务的利润预期从35%调低到25%”的传言。

公司过于保守谨慎?

昨日,金赛公司南京地区的销售人员对记者表示,就负责的长三角地区来说,最近两三个月生长激素的销售恢复比较快,尤其现在临近国庆、中秋长假,不少家长积极备药,一些供货渠道的生长激素已处缺货中。不过,她也称,“长三角地区对生长激素的认同较高,其他地区就不了解了。”

有投资人士也指出,此次接受调研的证代一直保守谨慎,“今年3月公司也曾接受交流,该证代也说疫情对销售影响很大,实际结果还是增长的。当时,公司股价也因为证代这番话短暂跌了一阵,如今走势似乎是一样的剧情。公司总是想压一压市场的预期,这样财报出来才显得优秀。”

公开资料显示,今年上半年,长春高新实现营业收入39.17亿元,同比增加15.48%; 净利润13.1亿元,同比增长80.27%。对此,东吴医药朱国广团队近日表示,受暑期疫情+营销改革影响,长春高新短期承压,但生长激素长期快速增长趋势不改,坚定看好生长激素赛道。在前述调研中,公司方面也表示,生长激素水针的成人适应症已经批了很多年,只是之前一直没有去推广,后续会开始进入公司的规划。

对此,昨日长春高新相关人士也回应称,公司生产经营一切正常。记者接触的沪上投资人士直言,除了一些隐约的利空传闻,在生长激素的增长预期下长春高新近年来涨势不俗,动态市盈率已经超过60倍,近期一些估值过高的龙头股有“抱团瓦解”的趋势,或许也是昨日长春高新暴跌的原因。

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