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超五成股票私募仓位超八成 A股料回平衡状态

来源:财联社     时间:2020-07-28 15:04:51

7月27日,私募排排网发布的最新股票私募仓位数据显示,截至7月17日,股票私募整体仓位在创出近一年新高之后略有下降,最新仓位指数为75.22%,环比下降了0.22个百分点,而7月10日该股票私募仓位指数为75.44%。

从仓位数据上看,近期市场震荡显然使得私募对于A股短期走势产生一定分歧,但业内当前的共识仍是保持较高仓位,并聚焦市场的结构性机会。事实上,当前该指数依旧是近一年来的次新高,其中52.40%的股票私募仓位超过8成,31.74%的股票私募仓位介于5成至8成之间。与此同时,百亿级私募的仓位指数为83.63%,仍高于股票私募整体仓位。

针对后市,主流私募观点认为,短期事件性因素可能会对短期市场行情造成一定的扰动,但是并不会改变市场中长期向好的趋势:中期来看,市场将步入业绩验证期,有真实业绩支撑的企业仍可能享受业绩+估值的双驱动。

私募仓位仍处高位

私募排排网7月27日公布的私募仓位监测数据显示,截至7月17日,国内股票私募整体平均仓位在前一周创出75.44%的近一年新高之后略有下降,最新平均仓位报75.22%,环比微幅下降0.22个百分点,处于最近一年来周度测算的次高水平。

具体来看,相关测算显示,截至7月17日,有占比52.40%的股票私募仓位超过8成,31.74%的股票私募仓位介于5成至8成之间。分规模来看,规模介于20亿元和50亿元之间的股票私募最新仓位为71.32%,百亿级私募最新仓位为83.63%。

分析人士表示,针对私募仓位创高后下降这一现象不必过度放大解读,属于正常的调仓动作。

一方面,近期A股出现的调整,的确影响了包括私募投资人在内的市场整体风险偏好。其中一大重要指标即是成交量的下滑,昨日两市成交额跌破万亿元大关,结束了半个多月万亿元上方的“快牛”局面,这从一个侧面可以反映市场的整体情绪。

另一方面,市场博弈有所加剧,3200点附近呈现拉锯特征明显,但针对后市,主流机构观点却并不悲观。如不少私募认为此次下跌是源自短期大幅上涨积累较多获利盘后的踩踏,监管对于引导长期资金入市等政策层面利好依旧存在,只是事件性因素压制了市场的风险偏好。且短期调整也是对过于亢奋市场的必要降温,更加利于市场慢牛行情的继续。

进一步来看,业内人士指出,当前居民通过公私募在内渠道增配A股的趋势并未改变。中长期而言,2020年可能正在经历A股历史上最大一轮居民理财资金向股市转移的过程,短期市场虽然面临快速上涨后获利兑现的压力,但无碍中长期上行的趋势。

值得一提的是,在昨日的缩量震荡中,尽管资金呈现出净流出态势,但有色金属、农林牧渔、采掘、家用电器和休闲服务等五行业资金呈现出净流入态势。此外,整体上资金仍未出现大规模撤离的现象,而这往往意味着当前多头在蓄势,在等待着新的做多催化剂,在寻找新的做多主线。

A股料回平衡状态,后市仍看结构性行情

不难发现,近期A股的调整是短期避险情绪集中释放的结果,而外围扰动一定程度上抑制了市场的风险偏好。而从盘面上看,在面对短期调整时,此前拥挤交易板块叠加较大的浮盈,成为市场一大软肋,部分防御板块也丧失了原有的防御价值。

针对这一特点,磐耀资产表示,在市场不确定性增加的时候,医药消费这类传统被认为防御性板块不防御,而传统理解的顺周期不防御板块展现防御性。从6月底以来可以感受到医药消费科技虽然代表了未来经济的方向,但是由于涨幅巨大,估值高企,资金高度抱团的情形下,已经失去了防御性。而传统周期,在估值底部基本面边际企稳回暖,资金低配以往一直不受待见的情形下,大概率成为市场慢牛的坚定基石。

事实上,一方面,回溯近两年市场走势,A股面对事件性因素时的韧性不断增强,中长期看外围扰动对A股走势的影响也在边际弱化;但另一方面,针对风险偏好改变造成的短期市场节奏可能的变化投资者也应提前准备。聚鸣投资认为,市场经过了3个多月的上涨,累积了大量的盈利盘,尤其是经历了这三周的快速上涨后,有自身调整的需要。此时由于事件性因素及资金成本的边际变化,引起市场调整,也属牛市的重要特征。因而这并非牛市结束,而是让亢奋的市场降降温,重新蓄积力量,等待下一次进攻。

正如中信证券所指出的。当前A股市场向上有海外风险因素扰动,向下有基本面和流动性支撑,在经历了7月的剧烈波动后预计回到平衡状态。而在平衡状态下的市场,任何的回调以及结构上的扰动,都将成为下半年最好的入场时机。

北京和聚投资表示,一方面,站在当下,科技股生而创新,而这种创新背后也意味着波动。在这样一个阶段,一定程度的相对可控的估值泡沫对于中国加大科技投入,推进科技发展,提升科技的实力等都是比较有利的。上涨的逻辑没有发生根本性变化,科技股还远没有到达危险或者说泡沫化的程度。

另一个方面,价值股有望回归,下半年估值修复的逻辑仍在。在疫情冲击下,全球货币大放水并且从目前的演绎来看,仍将持续一段时间。国内也是财政货币双宽松,所以下半年国内宏观经济环境的基本特征是逐步修复。传统行业在上半年遭受了压力测试,估值又下了一个台阶,同时一些周期行业的龙头公司呈现出非常不错的盈利能力。

而从配置角度出发,国泰君安认为,当前市场已处于震荡下沿,要敢于积极“亮剑”。进一步来看资金格局与基本面支持医药、消费、科技等行业的结构性行情,但是市场依然会是震荡格局,投资者应该重视结构,预计3200点至3400点是接下来的震荡区间,后续投资者需关注事件性因素及上市公司盈利状况等,预计市场会从金融周期向消费科技过度。

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