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抓住煤炭行业高景气度节点 冀中能源集团成功发行10亿元超短融债券

来源:证券日报     时间:2021-10-14 10:09:34

10月12日,冀中能源集团有限责任公司(以下简称“冀中能源集团”)发布公告称,公司成功发行2021年度第一期超短期融资券,发行利率为5.0%。据悉,冀中能源集团信用等级为AAA。

IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示,“近期,煤价大幅上涨让冀中能源集团获得了信用修复的机会,公司抓住这一机会发行超短融债券,可以改善自身资金的流动性,提升企业信用评级,让企业现金流恢复到正常状态。”

时隔近一年再次发行新债券

据募集说明书显示,冀中能源集团的本期短期融资券采用发行金额动态调整机制,基础发行金额为5亿元,发行上限不超过10亿元,最终确定发行金额为10亿元。这是继2020年10月30日发行“20冀中能源SCP013”之后,冀中能源集团再次发行新债券。

清晖智库首席经济学家宋清辉表示,“冀中能源集团再度发债,说明当前煤企的潜在风险正在化解,信用风险经住了考验。未来,随着煤炭企业盈利能力得到进一步提升,信用修复进程加快,以及市场对煤炭类债券的信心恢复,预计将会有越来越多的煤炭企业发行超短融债券”。

在永城煤电违约之后,煤炭行业成为闪光灯聚焦的产业,在信用债券市场发行债券的难度有所提高。受各种叠加因素的影响,冀中能源集团受到了前所未有的关注,债券发行难度有所加大。

今年3月5日,冀中能源集团就曾因流动性困难,未及时缴付“19冀中能源PPN001”“20冀中能源PPN002”的兑付资金。

为了帮助冀中能源集团走出困境,河北省政府从河北国企改革发展基金调拨了资金,并于3月8日将全部本息汇款至上清所,避免了冀中能源集团实质性违约。

河北国企改革发展基金成立于2021年3月4日,一期基金注册规模150亿元,其中财政出资20亿元,河北省省属企业出资130亿元。省属企业认缴的这部分资金先以委贷的形式发放给冀中能源集团,之后冀中能源集团对委贷进行偿还,省属企业再将所偿还资金投入基金成为基金份额,最后再以基金入股形式对冀中能源集团进行注资。截至2021年10月8日,基金出资已到位112亿元,正在履行增资决策程序。

据数据显示,目前,冀中能源集团的存续债券金额仅为85亿元。截至2021年10月9日,冀中能源集团待偿还债务融资工具余额为105亿元,其中,一般中期票据37.6亿元,永续中期票据56亿元,非公开定向债务融资工具11.4亿元。值得一提的是,在政府的帮助和企业自身的努力之下,从2020年1月1日至今,冀中能源已经累计兑付债券金额为674亿元。

抓住煤炭行业高景气度节点

2021年上半年,受益于煤价上涨、煤企盈利能力改善、煤企重组等因素,煤炭行业景气度逐步提升。作为我国大型煤炭生产企业,冀中能源集团此次重启债券发行或与煤炭行业近期的高景气度相关。

据募集说明书显示,截至2020年年末,冀中能源集团拥有煤炭可采储量43.40亿吨,现有生产矿井核定能力6437万吨/年。2020年冀中能源集团原煤产量5235.92万吨,销售商品煤5035.37万吨。

中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示,今年以来大宗商品价格大幅上涨,尤其是煤炭供给缺口持续存在,价格“高烧不退”,作为煤炭生产企业,此时发债显然是一个恰当的时间点,市场认可度会非常高。

据华金证券研报数据显示,截至2021年10月8日,秦皇岛5500动力煤报收1832.50元/吨,较上周上涨21.96%。2021年至今的年度均价为930元/吨,较2020年中枢上涨61.16%。

天风证券分析师彭鑫表示,供给方面,近期多数煤矿增产保供,但产量释放有限,且外销量较少。叠加国庆少数煤矿放假检修、以及山西地区暴雨导致27座煤矿停产等影响,产地供应依旧紧张;需求方面,进入十月份,虽已处于传统淡季,但在用电量增幅依旧可观,沿海电厂库存回升缓慢,华北地区冬储煤进入集中采购期,动力煤的需求依然强劲。总体来看,产地供应释放缓慢,煤矿供不应求将延续。

华西证券分析认为,此轮煤价上涨是在双碳、双控和双限大背景下的供需错配,同时长期逻辑已经切换,未来煤价有望高位运行。

柏文喜指出,“冀中能源集团应该抓住这一时机,以现金流为核心积极进行业务结构优化,力争让企业流动性压力尽快得以根本性缓解。”

(文章来源:证券日报)

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